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軍工板塊逆勢反彈，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望持續(xù)回升?
發(fā)布日期：[2024/10/21]
近日，在整體市場調(diào)整的背景下，國防軍工板塊展現(xiàn)出了強勁的抗跌性，部分個股更是實現(xiàn)了逆勢大漲，這一現(xiàn)象引起了市場的廣泛關(guān)注。分析人士指出，國防軍工行業(yè)的此番表現(xiàn)，不僅受益于大盤整體熱度的回升，還受到了多重積極消息的提振。隨著國內(nèi)外環(huán)境的不斷改善，以及即將到來的重大活動，如第十五屆中國航展（將于今年11月12日至17日在廣東省珠海市舉行），國防軍工板塊有望迎來新的發(fā)展機遇。
銀河證券在研報中指出，從2024年四季度開始，主機廠所的交付壓力將持續(xù)向上游傳導(dǎo)，這將極大推動產(chǎn)業(yè)鏈景氣度的回升?；仡欉^往，“十二五”和“十三五”期間，國防預(yù)算與軍工企業(yè)的業(yè)績變化呈現(xiàn)出明顯的規(guī)律，第四年和第五年的支出占比顯著高于均值，尤其是第五年，平均支出/收入接近或達到25%。2025年作為“十四五”規(guī)劃的收官之年，軍工板塊的收入端有望顯著提升。未來三年，是實現(xiàn)建軍一百年奮斗目標的關(guān)鍵時期，裝備需求旺盛，軍工行業(yè)的高景氣度有望持續(xù)。
并購重組作為國防軍工行情的主要投資主線之一，也備受市場關(guān)注。浙商證券表示，軍工央企在并購重組中的推進值得看好。以申萬國防軍工指數(shù)成份股為例，央企占比高達30%，地方國企占比10%，顯示出軍工央企在板塊中的重要地位。隨著中國船舶和中國重工的重組整合，以及中航電測收購成飛獲證監(jiān)會批復(fù)，未來軍工央企在并購重組中的步伐有望進一步加快。
目前，國防軍工板塊的估值水平仍處于歷史低位，市盈率約為58倍，處于過去十年歷史的35%分位。中信建投證券認為，當前板塊正處于估值、業(yè)績增速以及資金配置的三重底部區(qū)間，2024年四季度國內(nèi)外催化因素或?qū)⒊掷m(xù)出現(xiàn)，為板塊上漲注入新動力。新域新質(zhì)領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新與發(fā)展，也為軍工板塊的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇提供了有力支撐。
在投資策略上，建議投資者圍繞三條主線進行布局：一是傳統(tǒng)軍工裝備產(chǎn)業(yè)，重點關(guān)注有訂單修復(fù)預(yù)期、有業(yè)績支撐的航發(fā)產(chǎn)業(yè)、船舶產(chǎn)業(yè)以及航空航天產(chǎn)業(yè)；二是新域新質(zhì)裝備，關(guān)注低成本、智能化、體系化特點的行業(yè)，如低成本精確制導(dǎo)彈藥、無人系統(tǒng)以及新一代智能化作戰(zhàn)底座；三是新質(zhì)生產(chǎn)力，關(guān)注應(yīng)用市場空間廣闊、行業(yè)處于快速成長期、國產(chǎn)化率較低的行業(yè)，如商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、大飛機、增材制造等。此外，軍貿(mào)出海等方向也值得關(guān)注。
銀河證券在研報中指出，從2024年四季度開始，主機廠所的交付壓力將持續(xù)向上游傳導(dǎo)，這將極大推動產(chǎn)業(yè)鏈景氣度的回升?；仡欉^往，“十二五”和“十三五”期間，國防預(yù)算與軍工企業(yè)的業(yè)績變化呈現(xiàn)出明顯的規(guī)律，第四年和第五年的支出占比顯著高于均值，尤其是第五年，平均支出/收入接近或達到25%。2025年作為“十四五”規(guī)劃的收官之年，軍工板塊的收入端有望顯著提升。未來三年，是實現(xiàn)建軍一百年奮斗目標的關(guān)鍵時期，裝備需求旺盛，軍工行業(yè)的高景氣度有望持續(xù)。
并購重組作為國防軍工行情的主要投資主線之一，也備受市場關(guān)注。浙商證券表示，軍工央企在并購重組中的推進值得看好。以申萬國防軍工指數(shù)成份股為例，央企占比高達30%，地方國企占比10%，顯示出軍工央企在板塊中的重要地位。隨著中國船舶和中國重工的重組整合，以及中航電測收購成飛獲證監(jiān)會批復(fù)，未來軍工央企在并購重組中的步伐有望進一步加快。
目前，國防軍工板塊的估值水平仍處于歷史低位，市盈率約為58倍，處于過去十年歷史的35%分位。中信建投證券認為，當前板塊正處于估值、業(yè)績增速以及資金配置的三重底部區(qū)間，2024年四季度國內(nèi)外催化因素或?qū)⒊掷m(xù)出現(xiàn)，為板塊上漲注入新動力。新域新質(zhì)領(lǐng)域的不斷創(chuàng)新與發(fā)展，也為軍工板塊的結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇提供了有力支撐。
在投資策略上，建議投資者圍繞三條主線進行布局：一是傳統(tǒng)軍工裝備產(chǎn)業(yè)，重點關(guān)注有訂單修復(fù)預(yù)期、有業(yè)績支撐的航發(fā)產(chǎn)業(yè)、船舶產(chǎn)業(yè)以及航空航天產(chǎn)業(yè)；二是新域新質(zhì)裝備，關(guān)注低成本、智能化、體系化特點的行業(yè)，如低成本精確制導(dǎo)彈藥、無人系統(tǒng)以及新一代智能化作戰(zhàn)底座；三是新質(zhì)生產(chǎn)力，關(guān)注應(yīng)用市場空間廣闊、行業(yè)處于快速成長期、國產(chǎn)化率較低的行業(yè)，如商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、大飛機、增材制造等。此外，軍貿(mào)出海等方向也值得關(guān)注。
值得一提的是，深圳市御嘉鑫科技股份有限公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的精密五金配件及智能高新技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)企業(yè)，長期致力于為軍工、醫(yī)療器械等多個領(lǐng)域提供高質(zhì)量的定制化加工服務(wù)。公司擁有先進的生產(chǎn)設(shè)備和嚴格的質(zhì)量控制體系，能夠確保每一件產(chǎn)品的精度和可靠性。無論是軍工品零部件，還是醫(yī)療器械零件、手術(shù)器械零件，御嘉鑫科技都能根據(jù)客戶需求提供精準的來圖定制加工服務(wù)，為客戶的產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)提供有力支持。
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